之前，我大概讲了下判定通胀的方法，这个方法非常重要，只有你对2021年的通胀情况做出正确预判，你才能做出正确投资决策。

我罗嗦那么多，核心目的是让希望大家做投资不要“跟着感觉走”，一定要冷静下来，依靠数据与逻辑思维去做判断，做一个投资界的冷血杀手。

春节马上就要来临，你不能逛一趟超市，发现鸡蛋、青椒都大涨价，立马就得出2021年会出现通胀的结论。（如果真的发生大通胀，只能说你蒙对了）

其实，一个经济体是否会陷入通胀，跟是否大放水没有必然的联系，大放水最多只能是通胀产生的必要条件，而非充分条件。

所谓必要非充分，也就是说，非有它不可，只有它还不够。

为了进一步搞清楚这个道理，我今天给大家介绍一下费雪方程式：MV=PT

一提到经济学基础知识，有的同学开始准备瑟瑟发抖，其实没有这个必要，大家不要担心听不懂，我讲的东西只需高中学历就能够听懂。

MV=PT

M是货币总量

V是货币流通速度

P是商品价格

T是商品总量

大家也看到了，年前、年后管理层对于货币流动性的释放是非常谨慎的。

管理层既承诺货币政策不会急转弯，又拿出具体的行动来。最近一段时间的逆回购与MLF始终没有停，当然我看到管理层把20亿的mini逆回购都拿出来了，让我忍不住“哈哈”，我一直在联想管理层的局促心理。

2021年到底是否会出现通胀，谁都说了不算，只有市场说了算，市场永远是正确的。

我们接着谈费雪方程式。

我们先看费雪方程式的左侧：M是货币总量，这个央妈可以控制，而V作为货币流通速度，这个央行说了不算，市场说了算。

我们拿2020年来说。

当疫情来临，国内产业链断裂，居民有钱不敢花，花了怕挣不回来（这叫有效需求不足），消费意愿自然下滑。

居民不舍得花钱，工厂生产的东西就卖不出去，工厂也不敢扩大生产，更不用说借钱负债经营了。

以上两点都造成货币的流通速度V下降。

这时候，国家不能置之不理。管理层知道，只有扩大M的投放量，并给予政策支持，工厂才敢于负债经营，居民才敢于消费，货币流通速度V才能提高，工人才不至于失业。

相反，对于货币流通速度V的下滑，如果管理层无动于衷，只会造成V陷入恶性循环，V的下滑速度只会越来越快。

进入2020年下半年以来，经济开始慢慢复苏，货币流通速度V开始上升，而此时M并没有急转弯，这就造成MV的值变大。

对于费雪方程式右侧而言，在商品总量T增加不明显的情况下，商品价格P就会上涨，这就是年前一段时间出现顺周期行情的原因，大家看到，年前年后，钢铁、煤炭、有色、化纤等都大涨一波。

如果商品价格上涨不能得到有效控制的话，就会向上下游传递，2021年想温和通胀似乎不可能。

那么，如何控制商品价格P呢？

不可能把商品总量T降下去，财富这个东西，向来是多多益善的，只能在M与V上做文章。

写到这里，我要纠正一下西方经济学经常犯的一个错误。

西方经济学分析问题经常预设“假设”，当年我学西方经济学的时候，经常会出现这样的阐述：假定A不变的情况下，B会出现某某情况，而现实的经济世界是活生生的人参与的，在现实世界中，这些假定往往是不成立的。

所以，为了控制商品价格P，我们不能假定在V不变的情况下，降低货币总量M。

事实上，当M降低，V肯定受到影响，这也是管理层无奈地说货币政策不会“急转弯”的核心原因，管理层有难言之隐啊！

由于中国经济刚刚走出泥潭，我们巴不得V的增速保持在高位，怎么会让它掉下来呢？

站在这个视角来说，2021年中国的确存在通胀风险，这也是管理层在这个背景下，死死抓住“房住不炒”这个基本国策的核心原因。

刚才我们从短期而言讨论货币流通速度V，认为当前情况下货币流通速度一定要上去。

不过，从长期而言，无论是全球，还是国内，货币流通速度V变得越来越慢也是既定事实。

在货币流通速度V变慢的前提之下，全球各国只有争着放水，这也使世界进入（流动性）存量时代。

存量时代跟增量时代有区别。

在增量时代，无论资产质量好坏，人人都有得赚，而进入流动性存量时代，坏资产赚不到钱，人们开始疯抢抢购优质资产。

理解这个道理非常重要。

只有理解这一点，你才会看懂为啥一线城市的房价越来越贵，18线的房子成为鬼城；

你更会懂，为啥股市中的核心资产越来越受追捧，垃圾股越来越无人问津；

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