春节临近，持币还是持股过节？

临近春节，鼠年即将过去，没剩下多少个交易日，常规的话题是持币还是持股过节。在讨论这个话题之前，我们先搞清楚目前的行情状况。

目前这个市场呈现结构性的特征，机构抱团风格显著，指数往上涨，但越来越多的个股往下跌，截止昨天数据，1702只个股的股价低于本轮牛市的起点2440点，买在2500点套在3500点，市场环境比较割裂。机构抱团的风格是“以大为美”，散户借道基金入市，基金经理偏好流动性好的大市值白马股，进出方便，使得其他中小市值的个股被阶段性地边缘化。

历史上，美股出现过机构抱团的极端行情。1971年，美股“漂亮50”行情出现，部分行业龙头股的股价持续上涨超过大盘，主要由三个因素推动：一是经济大周期向下，小周期向上，盈利增长更稳定的行业龙头，获得投资者青睐；二是流动性宽松和利率下行，为“漂亮50”估值抬升创造了空间；三是70年代是美股投资者结构，由散户向机构加速转变的关键期。然后到了1973-74年，“漂亮50”股票进入下跌周期。

我们再来看近10年沪指春节前后的表现，春节后的5个、10个、20个交易日上涨概率80%左右，大概率能上涨。但是，我们要分清楚，指数大概率上涨，对于个股就不一定了，而且年前涨的方向和个股，年后有可能切换到其他方向和个股。

近期的市场表现，流动性的松紧主导着短期的走势，12月下旬至1月初，央行持续投放流动性，抱团股推动指数上涨，到了1月中旬左右，央行回收流动性，市场进入整理。央行整体的节奏是让市场对流动性预期处于一个合理的区间，整体维持中性，但出于春节前维护的需求，会略微宽松，而市场由于逐步缩量，活跃度降低，趋向于震荡整理。

综合以上的观点来看，编者偏向于持币过节。从另外的角度出发，当前市场缺乏主线，属于“东北大乱炖”，就算要持股，也得拿对股票，但是究竟哪些个股值得跨节持有，对选股能力要求较高，选不对，持股过节也白搭。同时，为什么要持股过节？就是因为担心节后个股跳空高开往上涨，怕节前卖出之后买不回来。实际上，这种担心是多余的，一方面，我们的资金量相对于机构来说，简直是小巫见大巫，船小好调头，进出方便；另一方面，就算高开几个点，我们同样也可以买回来，一卖一买并不亏，过程中规避了春节期间的不确定性。

其实，对于小资金，面临长假期，本人都比较倾向于持币度过，因为长假前一般交投都是比较清淡的，活跃度较低，不好把握机会，除非有特别心仪的个股出现了买点，就会先买一部分，然后节后确认了涨势再进一步加仓。

尽管倾向于持币过节，但也可以去操作国债逆回购，这样就可以收点利息。目前，沪深两市逆回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9种期限。至于这个春节，我们可以在2月9日操作1天期国债逆回购，从2月10日开始计息，资金到2月18日就能取回，计息时间为8天，不耽误我们节后买股票。