重要变量降临，中美利差帘见倒挂，本月降息或落空？

普通每月一次的MLF操作行将开端。本月操作的时间点是4月15日。最大的看点是MLF利率能否会下调，假如下调意味着正式降息。

降息的理由：经济下行压力大、楼市较冷、股市调整；

不降息的理由：原资料、大宗商品价钱上涨，输入性通胀压力大，主要经济体进入加息进程，中美利差收缩，以至倒挂。

音讯面上，4月11日上午，中国10年期国债收益率利差一度倒挂，美国10年期国债收益率上行至2.764%，而中国10年期国债收益率则是2.75%，美10债收益率高于中10债这是2010年以来的第一次。

普通来说我国为了防止资金极端外流，主要的措施有三个，一是资本管制，二是人民币汇率，三是坚持中美利差。

中美利差倒挂理论上是说同样的100块钱，在美国取得的收益会比中国高，水往低处流，钱往高处走，这样一来会有越来越多的资金从国内转向海外，这个过程中人民币汇率又进一步贬值，构成死循环。

中美利差之所以倒挂主要是由于两国货币政策周期不同，一个是降息周期，另一个是加息周期。美联储3月份已然打响了本轮加息的第一枪，5月份估量还要加，而且幅度更大（50个基点）。中国则是在1月份实行了降息（MLF利率和LPR下调）。

美联储加息和中国加息都加的是政策利率，会传导到市场利率上（国债收益率），招致利率差呈现分化。

要想维持中国的利差优势，常规的做法是两个，一是引导人民币汇率上升。二是加息。

仍记得周一中美利差倒挂的时分人民币和A股双双大跌。之后利差重回正轨人民币汇率和A股表现稳定。今年由于中美货币周期不同，人民币升值很难了，很有可能是恰当贬值，但不允许大幅贬值，由于资金外流压力大，如今人民币没怎样跌股市就这样了，如大幅下跌那状况更好。