三一重工为何跌成了逐个重工？

“机械茅”崛起，发掘机首富降生

1985年，梁稳根连同三位同事歃血为盟，开端创业。最初不是搞发掘机，而是卖羊毛，卖酒，采购玻璃纤维，最终以失败告终。1986年，梁稳根创立了一家焊接资料厂，开端站下脚跟。

1993年，梁稳根将公司业务范围扩展至工程机械范畴，并正式更名为三一集团。在机械范畴，三一集团属于一穷二白，卡特彼勒、小松、日立这些老牌世界工程机械消费商在国内占领垄断位置。

突破垄断，三一集团一路过关斩将。

1995年，三一集团搞混凝土拖泵，处理了中心元件集流阀组的技术难题。年底，型号为60A的三一混凝土拖泵调试下线。1998年，三一集团依托拖泵产品年收入2亿多，在机械范畴站住了脚跟。

2000年底，新鸿基集团正在筹建高达406米的香港国际金融中心，三一集团的混凝土泵将混凝土保送到406米的施工面，突破了德国400米以上混凝土泵送技术垄断。

尔后，三一集团在发掘机、履带起重机、煤矿机械等多范畴规划，并突破国外垄断。

2003年，三一重工上市，2008年，三一重工彻底火了。当时，“4万亿”刺激下，全国各地大兴土建，市场对工程机械需求火爆，足以用“猖獗”来形容。

三一重工的营销总监，基本不用去跑市场。那时分客户即便全款，都一定及时拿得到货。一台泵车还在消费线上，客户就开端抢了，主动请求不需求调试，只求尽快交货。

更猖獗的是，出厂价高达百万元的搅拌车出厂后，客户拿起砖头照着窗户把玻璃砸碎，说这台“有质量问题”的搅拌车是本人的，谁也别想抢。

2010年前后，中国房地产行业降生了多家千亿房企，机械行业也迎来了一波上行周期。2011年，三一重工巅峰市值超越1500亿元，梁稳根成胡润、福布斯双料内地首富。

2021年2月18日，三一重工最高市值4220亿元，在资本市场有“机械茅”的佳誉。2020年初，三一重工的市值还只要1200亿左右。一年多市值暴跌3000亿，梁稳根自信心爆棚。

2022年2月28日，梁稳根豪言，三一集团的第五个十年（2026-2036年）里，集团要完成万亿市值目的。有股民表示，“求求梁总，别喊口号了，口号喊得越响，股价跌的越凶猛。”

2750亿跌没，56万人抄底被套

3月10日，三一重工股价止跌，但仍创下7连阴，总市值1463亿元。相比巅峰的4220亿元，一年时间蒸发了2750亿元。

抄底的股民流下了辛酸泪。2021年2月28日-9月30日，三一重工的股东数从58.67万涨至115.03万，增长了56.36万，抄底的股民被埋了。

在资本市场上，股价下跌，股民常常会继续买入摊薄本钱。也有股民会想，逢低买入，一旦股价上涨就能够赚钱了。没想到，三一重工一路下跌，股民买得越多，套得越牢。

散户在抄底，机构在撤离。同花顺显现，2020年底，三一重工股东名单中的机构数量1309家。2021年底，持有三一重工的机构数量只要109家（更新中）。如今，公募基金四季报已然披露终了，三一重工的机构数量与109家估计不会有大的变化。

“机械茅”怎样成了韭菜收割机？资金方面，2021年1月18日来，机构抱团行情瓦解，以茅台为首的行业龙头，股价深度回调，大多数在30%以上。至今，行业龙头们根本没有回到巅峰市值。

根本面上，三一重工乃至整个机械行业，有一个绕不开的风险——周期。

2008至2011年，机械行业处于上涨周期，三一重工业绩与股价齐飞。从2012年开端，机械工程行业步入了长达5年的衰退期。

2012年，三一重工的净利润缩减至56.86亿元，同比拟少34%，2013年继续萎缩至29.04亿元，同比下滑接近50%。2014年更惨，净利润7亿，同比下滑75%。2015-2016年，三一重工净利润更是惨不忍睹。

业绩的惨淡，反映到股价上，走势可谓辣眼睛。2011至2016年，三一重工股价曾一度深跌80%。

机械范畴的周期，和猪周期有点像，一哄而上，招致一哄而乱。深度调整期间，整个工程机械市场100多个品牌，只剩下20多个。

三一重工高管曾说，“过去我们就是风口上的那头猪，被吹起来了，基本不晓得被吹起来的缘由是什么，更没有想到风会停下来，猪会掉下来”。

2017年开端，机械范畴又迎来一波上行周期，三一重工股价从5元左右，一路上涨至2021年初的将近50元，总市值4220亿元。从2021年下半年以来，工程机械行业又逐步遇“冷”。

梁稳根的万亿大目的，能完成吗？

行业下行周期，万亿目的应战大

三一集团要完成万亿市值目的，有两条路，一是并购其它上市公司，二是依托三一重工扛大旗。

万亿市值是什么概念？如今A股，万亿市值的公司只要8家，分别是贵州茅台、中国挪动、中国石油、宁德时期和4家银行巨头，全都是巨无霸企业。

三一重工被称为“机械茅”，但全球工程机械行业，还没有一家万亿市值的企业。目前，全球工程机械一哥卡特彼勒总市值约6500亿元。

除了万亿市值目的，梁稳根在第四个十年（2016年至2026年）下半场开展目的还说：

“要将三一重工打形成工程机械、工程车辆世界第一，特别是电动化、智能化方面成为世界第一；煤机、矿车、港机、商用电动车、石油配备、风电配备、筑工均要成就世界第一或者中国第一。”

也就是说，三一集团完成万亿市值目的之前，要完成对卡特彼勒的超越。

2021全球工程机械制造商50强排行榜显现，市场份额排名前4的企业分别是卡特彼勒、小松、徐工、三一重工，市场份额分别达13.0%、10.4%、7.9%、7.5%。

从市占率来看，三一重工要完成工程机械世界第一，需求将市场份额扩展近100%。

假如在行业上行周期，三一重工的胜算会更大一些。但是，按工程机械配备改换周期7-9年计算，工程机械行业这波下行周期或将持续到2030年。

行业下行期，目的很远大，应战难度也很大。不过，三一重工董事长向文波态度悲观，他以为目前“更多是充溢了希望”。向文波表示：

国度如今适度超前的根底设备建立等严重决策对三一来说是时机；“双碳”下的新能源产品的电动化，这个时机来得更快，时间也持续更长；国际化空间十分大。

向文波还以为，三一重工业务不只是工程机械，还还触及到新能源、石油配备、煤炭机械、港口机械、环卫机械等等。

一面是庞大市值目的，一面是股价回调不止。三一重工能否完成梁稳根的目的尚待时间检验，只是眼前的市值困局，关于百万股民来说，那是老太太煮阿胶——难熬。

来源：阿尔法工场研讨院

编辑：杨易