文中涉及到的个股(基金)仅作为案例分析,不作为投资建议,股市(基金)有风险,投资需谨慎。

国庆假期,外围市场并不平静,特朗普频频霸屏新闻榜,先是确诊了新冠肺炎,然后经过3天治疗就出院了,接着又叫停刺激法案谈判,消息面上真是够劲爆的,但是美股表现很坚挺,保持着反弹的通道,这对于A股来说是件好事。节后的首个交易日,A股借着假期外围的上涨势头高开,激活做多气氛,成功收10月的“开门红”。

进入到10月份,A股面临一个考验,那就是解禁潮。根据数据统计,A股10月将有116只个股面临限售股解禁,解禁市值高达2273亿元。其中,渝农商行、财通证券、合盛硅业、宝丰能源、横店影视这5只个股解禁市值超过百亿元。在解禁市值前20只个股中,总量为1500亿元,占了10月解禁量的45%。此外,有58只个股解禁比例超过10%,其中23只个股解禁比例高达50%以上。

 

股价由供求关系决定,限售股解禁相当于增加了供给,股价承压。什么是限售股解禁?常见的有3类:1、IPO原始股东手里的股票;2、定向增发的股票、大股东、境外战略投资者;3、股权激励的股票。股价的涨跌,预期更重要,解禁信息属于历史公开信息,其实并没有增量信息,上市公司需提前日公告解禁信息,一般来说,股价在解禁前,由于解禁压力的预期引发抛售,从而使得股价下跌。

历史上,按月来计算,共有6次解禁高峰,分别是:2009年7月(首发解禁规模占比高)、2009年10月(首发解禁规模占比高)、2010年1月(首发解禁规模占比高)、2010年11月(首发解禁规模占比高)、2013年7月(首发解禁规模占比高)以及2015年6月(除首发、定增/公开增发、股权分置改革、股权激励等之外股份的解禁规模占比高)。

从实际情况来看,解禁高峰月并非代表A股市场下跌,如2009年7月和10月有四万亿经济刺激计划的利好刺激而上涨。在弱势的市场环境,解禁高峰会雪上加霜,放大市场的下跌动能,比如2015年6月由于金融监管加强,尤其是对杠杆资金的监管,导致股票市场大跌,而该月又是解禁高峰,股票供需两端恶化,是引致当月A股暴跌的重要因素之一。

另外,解禁规模居前或解禁规模占流通市值居前的板块也并非是解禁峰值当月、前一个月或后一个月跌幅居前的板块。

历史上六次解禁高点市场表现对比

因此,从历史经验来看,解禁高峰并不一定造成市场大跌;从解禁行为来看,解禁后并不一定在当月就解禁。在当前的减持规定对控股股东、大股东、董监高等减持行为也进行了限制,一定程度上可以缓解股东减持所带来的压力。

减持数量的规定:股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份,在任意连续90日内,减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。对于持有上市公司非公开发行股份的股东(定增股东),通过集中竞价交易减持该部分股份的,连续任意90日内减持不得超过1%,自股份解除限售之日起12个月内,减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。

回到10月份市场来看,除了解禁市值较大之外,内外因素都需要考虑在内。外在因素扰动犹存,美国大选走向对全球金融市场走势存在影响,内在因素方面,国内经济持续复苏,“十四五”规划也将明确。经过9月份的连续地调整,10月份市场氛围有望好转!

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