11月10日，CPI与PPI数据公布，CPI同比上涨0.5%，环比下降0.3%。

CPI进入1时代的直接原因在于猪周期拐点来了，猪肉便宜，猪肉在CPI中的权重又比较高，所以CPI下降的快。

其实，关于CPI，我前期写了不少文章，来论证今明两年不可能出现通货膨胀的威胁，反而有可能出现通缩的压力，这个观点与国内许多财经学者不一致。

如果沿着这个思路去分析，既然中国最近两年有可能出现通缩压力，那么明年上半年是否会出现刺激经济的动作呢？

如降息、降准？

不会的！

我的判断是，明年上半年大概率会终止货币宽松行为，甚至有收紧货币的可能。

那么问题来了，CPI已经进入1时代了，为何还要收紧货币呢？

首先，我们需要清楚的是，CPI的同比增速为0.5%，如果去年同时期的CPI增速本身就是在高位的话，今年的CPI增速为0.5%，就没有那么大惊小怪了。

就相当于一个学生，去年成绩非常好，考了95分，今年考了97分，名义上增速大降，但是这仍然是一个学习成绩非常好的学生，你不能因为他的分数上涨空间不大，认为他是一个坏学生。

其次，我们要知道，虽然我们把CPI等同于实际通胀率。

事实上，由于最近20年房价的高企，人民币汇率存在高估。

如何真正控制中国的通胀率呢？

但是，我们要做好两件事情。

第一件事情，死掐住房地产，坚决不允许房地产再次大涨，局部上涨，平稳上涨都没有问题，但是决不能全线大涨。

第二件事情，人民币的对内购买力也要伴随着对外购买力上升。用通俗的话来说，国内东西的便宜速度要快于人民币的升值速度。这样的话，通货膨胀才能够一步步收缩。

要做到这一点，必须大力促使产业升级，发展高新技术产业。

这就是我们管理层最近两年一直在拼命将创新、改革，大力发展资本市场，开拓资本市场的广度与深度的核心原因；

这也是恒大与深深房的重组无法完成的原因；

我这么说，你搞清楚了吗？

反正，在当前国内经济状况下，任何有碍产业升级，对国内金融环境造成潜在风险的行为，都必须打住！

如果你把我以上说的逻辑给想清楚，我们再进行反推，你就可以知道，尽管CPI已经来到1时代，但是我们压根就不要想着管理层放水的事情。

当然，有个事情我也顺带说一下。

我们知道，昨天辉瑞的疫苗出来了，这个疫苗能有效阻止90%的感染，如果这个疫苗能顺利大面积生产的话，明年上半年全球的疫情有可能被控制住。

不管到时候有没有那么顺利，辉瑞发布的这个大消息，对全球资本市场本身就是一个提振作用。

未来，我们投资的逻辑就要做相应的改变了。

未来，全球放水的步伐也许会放慢，当然只是放慢而已，水还是要接着放。

股市炒的本来就是预期，未来我们做股票的逻辑可能就要有所改变。如顺周期的品种就要多考虑了，比方说，能考虑权益类资产就不要考虑债务类资产，能考虑受益于利率上涨的金融股，就不要考虑……

具体如何改？

我要进一步观察疫苗实施的效果，我不会听风就想着下雨的事情，这样不仅容易被打脸，自己口袋里的钱也有可能缩水，这才是最可怕的。

毕竟脸被打两下，无所谓的。

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