2月22日，央行在官网上发布《金融时报》记者访人民银行副行长刘国强的答问实录，其中最吸引我眼球的是关于存款基准利率的问题。

记者问：LPR改革的效果如何？LPR下降是否会影响个人房贷利率？当前形势下如何进一步降低企业融资成本？是否会考虑降低存贷款基准利率？

刘国强的答复在有谈到：

1、人民银行将继续保持流动性合理充裕，推进LPR改革继续释放金融机构降低贷款利率的潜力，促进贷款实际利率水平明显下降，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。 2、存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。 未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。

在这个讲话里面，可以说满满的干货，正面回答未来存款基准利率走向问题，意义重大。

很多人不明白这里面的意思，我给大家解释一下。

在我国，真正意义上的降息是下调基准利率。问题是哪个才是中国的基准利率？这就是需要思考了。在2019年8月份之前，中国存款和贷款的基准利率是银行存贷款基准利率。意思是央行会确定一个存款和贷款的基准，商业银行在确定存款或贷款利率时必须以这个基准定价。比如2015年最新调整的一年期存款基准利率是1.5%，5年期以上贷款基准利率是4.9%。那么你去银行定存一年时，银行给你的存款利率一般不会与1.5%相差太大。如果你去银行办理5年期以上的贷款，比如房贷，那么你的房贷利率一般是以4.9%作为参考，打95折或上浮10%、20%等。

存款基准利率

传统贷款基准利率

自2015年10月份以来，银行存贷款基准利率没有出现过调整，也就是没有出现过真正意义的降息。但这一切在2019年8月份发生变化。2019年8月份，央行发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。贷款市场报价利率（LPR）是18家有代表性的商业银行与它们最优质客户之间的贷款利率。央行当时规定，今后银行新发放的贷款都参照LPR利率定价，这就意味着银行存贷款基准利率当中的银行贷款基准利率已经被取消，取而代之的是贷款市场报价利率（LPR），但是银行存款基准利率还是会保留。

这样的话，会出现什么情况？

通过下图我们可以发现，自2019年8月份以来LPR利率已经有了4次下调，也是贷款层面的基准利率已经降息了4次。但是存款层面的基准利率因为还延用原来的，一直没有调整，所以在存款层面上自2015年10月以来就没有降过息。

现如今，央行刘国强的讲话传递了几个意思：

1、“推进LPR改革继续释放金融机构降低贷款利率的潜力”，意思是说未来LPR利率会下调，或者贷款层面上的基准利率将继续下调。

2、“存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留”，意思是说存款层面的基准利率还会延续传统的做法，而且长期保留，暂不会像贷款基准利率那样进行改革。

3、“（存款基准利率）综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整”，存款基准利率自2015年10月以来就没变动过，如今这讲话意味着今后也很大可能会下调。

为什么可能下调呢？

原来传统的基准利率当中，一年期存款基准利率是1.5%，一年期贷款基准利率是4.35%，也就是说利差是2.85%。现如今一年期存款基准利率没变，一年期LPR利率（新的基准利率）下调到了4.05%，也就是利差降到了2.45%。我们都知道，银行就是靠利差吃饭，利差下降的时候就是银行割肉的时候。

降低存款基准利率对经济来说有两个意义，一是存款基准利率降了，商业银行的资金成本会降低，它们才有动力去降低发放贷款的利率。二是存款利率降了，才能激发大家去消费，而不是存在银行，这样经济就活跃了。

 

至于什么时候降？央行也说了，综合考虑经济增长、物价水平。最新的数据显示：1月份居民消费价格（CPI）同比上涨5.4%，CPI是近年来最高了，现在下调存款基准利率肯定不合适，要不然加速钱的贬值。考虑到疫情后CPI下降的大概率事件，到了那时，就是下调存款基准利率的较好时点。

2月21日，最高层提出“积极的财政政策要更加积极有为”、“稳健的货币政策要更加灵活适度”，随后，刘国强副行长就谈到存款基准利率的问题，传递重要信号！

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