今年5月28日,美元对人民币离岸价是1:7.1954,到了9月16日,美元对人民币离岸价变成了1:6.7608,不到四个月,人民币升值了超过4000点。

什么概念?

这意味着5月28日你把1万美元兑换人民币,可以换得71954元人民币。而到了9月16日1万美元只能换得67608元人民币,不到4个月的时间少了4346元。

为什么这4个月人民币在快速升值呢?

一、中国最先控制住疫情,经济最先恢复

一个国家的货币强不强,与这个国家的基本面息息相关。在病毒仍在全球肆虐之时,中国早就已经控制住了疫情,并在常态化调控的同时恢复经济。二季度国内GDP增长3.2%,全年GDP正增长有望,相比美欧、印度等国家的严重负增长,中国经济可谓一枝独秀。

今年7月份,A股快速上涨就可以视为对国内经济转好的鼓舞。而4个月以来,人民币的上涨也可以视为海外对中国抗疫成果的肯定。数据显示:今年以来,境外投资者仅通过沪港通、深港通进入A股市场的资金净买入已经超过1085亿元人民币。

二、中国央行连续多月未见降息,疫情期间的货币政策退出

通过下图发现,贷款市场中最重要的LPR利率已经连续4个月没有下调。最新的情况是,央行9月15日的MLF操作中利率也没有下调。由于LPR定价参照MLF利率,这意味着未来几天公布的LPR利率99.99%的概率不会下调。

政策利率不下调,对于仍处于疫情防控阶段的中国来说,算是“紧”信号。根据央行数据,8月份同业拆借加权平均利率为2.04%,比上月高0.14个百分点;质押式回购加权平均利率为2.06%,比上月高0.15个百分点。

两个国家的利率水平,就好比两条河的水位,利率越高,就容易吸引资金,从而抬高汇率。

三、中国金融开放的节奏加快,能吸引外资

2018年以来,中国金融开放的脚步加快,银行、保险、证券等均有不同程度的开放。

4月1日起,取消证券公司、基金管理公司外资股比限制,符合条件的境外投资者可依法提交设立证券公司或变更公司实控人申请,意味着外资券商持股比例可至100%,同时也意味着金融市场格局进入新的阶段。

根据银保监会的数据,截至2020年一季度末,外资银行在华共设立了41家外资法人银行、115家外国银行分行和149家代表处。外资银行、保险总资产达5.04万亿元。

外资金融机构进来了,会带来外汇,对人民币升值起到正效果。

从国内的角度来看,适当的让人民币升值可以加速人民币的国际化,也可以在未来几个月的中美博弈中取得更多主动权。

摩根士丹利日前的一份报告中说,人民币可能成为世界第三大货币(除美元和欧元之外),目前人民币约占全球外汇储备资产的2%,到了2030年可能升到5%至10%。

四、美元贬值,间接让人民币升值

美元指数的构成虽然不包含人民币,但美元是世界货币,往往会出现美元涨,世界其他货币跌;美元跌,世界其他货币涨。今年3月20日以后,美元指数从最高的102.99点下降到近期最低的91.72点,让其他货币被动升值。

为什么美元会贬值呢?

一是疫情之后,美国降息最大,印钞最多,大量的美元进入市场会稀释美元的“含金量”,从而使美元相对更便宜,其他货币更贵,包含人民币。

二是美国当局也希望美元贬值,美元贬值可以扩大美国产品的出口。更重要的是,现在美国搞企业回迁,如果美元贬值,确实对企业回迁有帮助。

人民币升值对股市楼市的影响是什么?

我推测,未来两三个月,人民币升值的概率仍偏大。

对股市来说,最近几年一般的走向是,汇率升、股市涨。但现阶段有些许不同,美国大选越来越近,对华政策有不确定性,这时主力不会贸然发起新的攻势,而是平静地度过,这两个月主要是休养生息为主,以静制动,待环境明朗时再出手。

对楼市来说,理论上会是汇率升,楼市跌。一是人民币升值,可购买的外币资产更多,不少人想到国外买房子,对国内楼市带来压力。二是国内利率相对应地上升,会抑制楼市上涨的步伐。然而现实情况下,上面两种情况不太可能出现,楼市仍然在高位锁定。

未来的楼市需要稳,也必须稳,只有稳才能以不变应对外部环境的万变,只有稳才能促进经济的转型升级。

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