实操！如何判断一只股票被低估？

注意：文中涉及到的个股仅作为案例分析，不作为投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

企业估值是投资的最核心部分。正如我们前面所讲，所谓价值投资，就是在（高速成长）企业被低估时买入，估值出现泡沫时卖出。

你可能要问，我怎么知道企业什么时候被低估呢？

这需要你具备前瞻力。

所谓投资，投的就是预期。只有这样，你才能提前捕捉到机会，在大家都“选择性无视”某种机会的时候提前布局，等到一部分人意识到机会来临的时候，他们会给你抬第一拨轿子，等到大家都意识到机会来临，众人都会为你抬轿子。

这才是投资企业的真谛。

理解这个真谛之后，你完全可以忽略股市的点位，把关注的重点放在行业与企业即可。

股市的点位就相当于对于企业价值的“称重器”。从短期来说，这个称重器经常是失效的，但是时间越长，这个称重器越准。

所以，大家根本不用担心一只被低估的股票会一直跌下去，这个市场的聪明钱很多，跌到一定程度，就会有资金进来，也就跌不下去了。

就相当于当前的医药股。前一段时间医药股出现了一拨大概10%的回调，我今天打开股票软件看了看这些股票的走势，我发现相当多细分龙头不愿意回调了，因为它们的投资价值快跌出来了，聪明钱开始进入了。

医药股开始调整的时间比较早，调整相对也比较充分，而消费股刚刚调整一两周，估值泡沫还不小，所以下杀起来还是挺猛，就比如说海天，短短几天市值就杀掉20%，但是当前估值仍然太高，聪明钱还是不愿意进去。

所以说，企业估值非常重要。

不过，由于企业发展并不是线性的，他有个上台阶的过程，企业发展的质变过程无法用公式来衡量，即使是神仙也无法给予企业准确的估值。

我们对企业估值，只是为了使投资能够量化，至于企业未来的真正价值到底是多少，恐怕只有耶稣才能知道。

我今天先给大家介绍一个对企业估值比较简单的方法，后期我再慢慢展开，这个方法是PEG估值法。

所谓 PEG就是市盈率相对于净利润增长率之间的比率，即PEG=PE/G*100

欲了解PEG估值法，需要先了解PE（市盈率）这个概念。

PE这个概念大部分投资者都知道，其实我是想借助PE这个概念给大家讲一下动态市盈率的概念。

（静态）市盈率即上市公司当前股价与每股收益之间的比率，或者是总市值与总股本之间的比率，得出的结果是一样的。假如说某上市公司目前股价是20元，其每股收益是0.5元，其市盈率为40倍。

那么如何通过市盈率去算企业的动态市盈率呢？

企业动态市盈率=静态市盈率/（1+企业年复合增长率）的n次方，n为企业连续以某种增长率发展的年限。

我们举个例子来说明，假如某上市公司股价为20元，其每股收益为0.5元，去年同期的每股收益是0.25元，企业成长性为100%，假如该企业保持该增速的时间为5年，那么该企业的动态市盈率为：40/（1+100%）的5次方，即为1.25，名义上该企业的市盈率为40倍，而实际上其动态市盈率仅为1.25倍，两者的相差极大。

当然，现实生活中极少有企业实现每年100%的增速，我举这个极端的例子是为了说明，如果你选择的持续高增长的企业，就不要在乎其当前的高市盈率，未来才能够赚大钱。

正如前文所讲，PEG=PE/G，那么PE=PEG*G。

对于一般的成长股，我一般会给出1倍的PEG，即市盈率与企业净利润增长率是一致的，而对于有一定行业壁垒的企业，我会给予更高的PEG，最高为1.5，而对于高景气度的企业，我会给予最高2倍的PEG，当然，市场上也有一类企业，成长性极好，当然这类企业也是凤毛麟角，我会给予高于2倍的PEG。

由此，我们可以知道，所谓PEG的大小，都是我们人为估测的，而这种估测一定会出现失误，这需要你对于企业基本面与发展前景有过人的见解。

我们来举几个例子说明一下：

就拿迈瑞医疗来说，由于医疗器械是医疗行业中非常好的赛道，而迈瑞医疗又是行业龙头，我愿意给迈瑞医疗2-2.5的PEG，我查了几家券商的研报预测，2020年迈瑞会有58亿的净利润，2021年有可能是70亿，2022年为84亿左右，三年下来，我们按照20%的复合利润增长率来计算。

这样的话，迈瑞的市盈率区间为20*（2-2.5）=40-50倍，其2021年的合理估值应该为2800亿—3500亿，而如今迈瑞医疗的总市值为4100亿，仍然高估不少。

当然，使用PEG来估值的话，需要企业具有持续增长的潜力，不能依靠短期的行业壁垒盈利，后期一旦其他企业冲破这个壁垒，这个企业的估值就会一落千丈。