11月16日，央行开展8000亿元中期借贷便利操作，中标利率是2.95%。
这告诉我们两点：
一、央行未降息，本次的中标利率是2.95%，与上个月操作时的中标利率一样，没有变化。
二、本次操作属于超量续作，本月5日和16日分别有4000亿、2000亿的MLF操作到期，这意味着扣去到期的量后，本次增量的MLF货币是2000亿。
1、MLF操作一般每月15号操作一次，因为本月15号是周日，所以顺延到16号（星期一）。
为什么是每月的15号进行MLF操作？
因为5天后的20号是公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）的日子。
LPR利率=MLF利率+银行综合成本
所以，提前5天公布最新一期的MLF利率可以影响LPR利率，毕竟LPR利率是贷款层面最重要的利率，银行给你发放贷款都是参照LPR利率定价。
2、本次货币操作的量是8000亿，为什么增量的MLF操作只有2000亿呢？那是因为有6000亿到期了需要归还。
MFL操作的本质是央行借钱给商业银行等金融机构，商业银行用优质的债券抵押，并支付一定的利息，期限是半年或一年。本月到期的6000亿金额是去年操作的，到期了把钱归还给央行，相当于市场减少了6000亿资金。所以加8000亿减6000亿，新增的流动性就是2000亿。
整体而言，本次央行MLF操作没有减量，也没有持平，而是超量续作体现了央妈对当前市场呵护的态度。
为什么央行在呵护市场呢？
短期原因是防止出现流动性危机。最近几天，股市债市出现下挫，而股市的下跌又有一部分原因是债市传导过来的。最近几天出现了信用债违约事件，让许多公募基金和券商资管踩雷。在情绪的带动下甚至波及资本市场，
所谓信用债是区别于利率债而得来的。利率债包含国债、地方政府债券、政府性金融债或央票。说白发行这部分债券的是国家、地方政府或政策性银行等，信用程度高，不会出现违约的情况。
而信用债主要是政府以外主体发行的债券，比如企业债、公司债等。它们的信用有高有低，比如国资背景的一般高，反之，一些夕阳产业里面的企业信用程度较低。发债企业如果资不抵债，最后可能破产，债权人最糟糕的情况是一分钱都拿不回来。
信用债的违约最近几年并不是没有发生过。比如2018年、2019年都出现过不同程度的违约潮，这次的违约事件之所以受到那么大的关注。一是因为违约的企业有国企背景，二是评级为AAA，比如永煤集团。
所谓评级就是给企业的信用打分，包含还款意愿和还款能力。AAA级是“优等生”，CCC级是信用很差，不同的信用有不同的评级。
这次的违约影响不少投资人的认识，原来获信用评级机构高评级的企业还会违约，原来国企也出现了违约。这让投资人更谨慎了，
众所周知，购买利率债的主要是商业银行、基金、券商资产等金融机构。一方面，违约事件发生了，一些金融机构为了规避风险，可能抛售一些信用债，可能出现信用危机。比如：甲早前分别购买了A、B、C、D、E几家公司的信用债，现在A违约，甲担心B也可能违规，提前抛售B债券。影响是债券的信用可能下降，价格上升，利率攀升。
很简单，比如小白分别向小王和小张借钱，小王信用很好，有借必还。小张信用很差，经常耍赖皮。那么同样是借100块钱，小白向小王收取的利息可能是2块，而小白向小张收取的利息很可能达到14块。因为我借钱给小张会提心吊胆，担心他不还钱，需要更多的风险补偿金。
现在的情况也是这样的，如果违约潮来了，那么会影响投资人对发债企业的信心，结果是利率上升，抬高发债企业的成本，不利于降低实体经济融资成本。
另一方面，因为担心风险，债券类基金可能被普通投资人提前续回，带来流动性压力。
现今央行超额续作MLF，给市场提供流动性，可能缓解市场可能出现的信用风险。
3、央行本次货币操作，没有加息，也没有降息。说明央行目前没有收紧货币的打算，也没有放松货币的打算。
11月13日，财政部原部长楼继伟表示： 当前的全球经济大衰退转为大萧条的可能性并不大。谈及中国，楼继伟认为， 已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。但他也说， “我只说是到了研究的时候，没说现在马上退”。楼继伟强调，退出的节奏掌握好，必须有序退出，因此需要早研究。
本次央行未降息也说明央行目前尚未退出前期偏宽松的政策，或许还在研究中，至于什么时候退出，我们不知道，我推测可能在明年。
总之无论何时，若“宽松货币政策有序退出”会表现在：广义货币M2增速可能降为个位数，或LPR利率上升，这会对楼市带来利空。
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